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Nonostante la posizione accomodante della Reserve Bank of Australia (RBA), quest’anno il dollaro australiano è stato una delle valute con le migliori performance nel paniere del G10. Il forte portafoglio di esportazioni dell’Aussie è stato un fattore alla base della sua sovraperformance, mentre i solidi fondamentali del paese continuano a fornire supporto. In effetti, BMO Capital Markets ha previsto il tasso di cambio AUD/USD a 0,69 nei primi tre mesi di quest’anno, e supererà i concorrenti del G10 fino alla fine dell’anno.
La RBA è rimasta accomodante, indicando che non aumenterà il cash rate fino a quando l’inflazione non raggiungerà il suo target range. Ha inoltre rilevato che l’economia ha continuato a migliorare, con il mercato del lavoro che ha ripreso slancio. La banca centrale ha osservato che l’aumento dei salari è stato un ulteriore segnale che l’inflazione si stava avvicinando alla fascia obiettivo. Tuttavia, la banca centrale non ha escluso un aumento dei tassi nella prossima riunione di febbraio.
Il principale partner commerciale dell’Australia è la Cina, e si prevede che il paese vedrà ulteriori afflussi di IDE mentre le multinazionali cercano di espandere le loro basi di produzione in Australia. Tuttavia, l’economia cinese rimarrà vulnerabile a qualsiasi indebolimento del settore immobiliare cinese ei prezzi delle materie prime ne risentiranno negativamente. L’economia impiegherà diversi anni per adattarsi all’allentamento del superciclo delle materie prime.
Tra le crescenti tensioni tra Cina e Australia, l’australiano potrebbe affrontare ulteriori venti contrari nel breve termine. Il dollaro australiano è fortemente legato al minerale di ferro e il prezzo del minerale di ferro è diminuito. Ciò potrebbe influire sulla domanda di AUD e possibilmente sui prezzi AUD/USD. Se i prezzi del minerale di ferro scendessero ulteriormente, l’AUD potrebbe risentirne maggiormente che se i prezzi salissero. L’australiano è anche fortemente correlato all’indice ADXY, un indicatore anticipatore delle valute regionali asiatiche.
La Federal Reserve è anche preoccupata per l’inflazione, che potrebbe essere il principale fattore trainante della svolta aggressiva della Fed. La Fed probabilmente aumenterà i tassi tre volte quest’anno e il grafico a punti suggerisce che le probabilità di aumenti dei tassi di 25 punti base sono del 47%. Sebbene la RBA sia rimasta accomodante, le sue azioni sono passate in secondo piano rispetto a quelle della Fed. La divergenza di politica monetaria della RBA con la Fed probabilmente svanirà man mano che le azioni della RBA prenderanno il sopravvento nei prossimi mesi. La RBA potrebbe annunciare un aumento dei tassi nella seconda metà del 2022.
L’economia cinese è ancora fragile ed è probabile che la sua crisi energetica continui nel prossimo anno. Diversi partiti hanno avviato campagne mediatiche per aumenti salariali. Il governo ospiterà un vertice sull’occupazione questa settimana. Si prevede inoltre che l’economia beneficerà dell’aumento degli afflussi di IDE. Ciò potrebbe compensare la pressione ribassista sui prezzi delle materie prime. Tuttavia, qualsiasi debolezza economica cinese peserà sull’AUD.
Nonostante il rischio sul profilo di mercato nel 2021, BMO Capital Markets ritiene che il dollaro australiano sia una valuta solida e che supererà le prestazioni dei concorrenti del G10 almeno fino alla fine dell’anno. La tendenza accomodante della Fed dovrebbe svanire nei prossimi mesi e l’australiano sarà probabilmente la prima valuta a riprendersi.